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德国5月份工业产意外下降，这给这个欧洲最大经济体从近期衰退中复苏的前景蒙上了阴影。根据德国联邦统计局的数据，由于制药业的下滑超过了汽车制造业的增长，该国5月季调后工业产出环比下降0.2%，低于经济学家预期的0。与上年同期相比，产出增长了0.7%。

该数据表明，德国制造业的低迷可能会持续下去，并且在今年前三个月将整体经济拖入衰退之后，继续成为经济增长拖累因素。

荷兰国际集团驻法兰克福经济学家Carsten Brzeski在一份报告中表示：“第二季度前两个月的数据并未消除德国经济进一步萎缩的风险。这可能将导致经济自2008年以来首次连续两个季度以上出现萎缩。”

虽然周四的另一份报告显示德国工厂订单有所反弹，但上述数据表明了持续恶化的迹象，并且也与德国企业最近一连串的糟糕消息相吻合。

德国Ifo经济研究所编制的一项衡量企业前景的指数上月跌至今年以来的最低水平，其中，汽车制造商最为悲观，商业前景预期达到2008年以来的最低水平。此外，据该国领先的工程行业游说团体称，全球需求疲软的情况仍在持续。

到目前为止，由于全球供应链瓶颈的影响，大量积压的订单一直在支持德国工厂的生产。但这一缓冲正在萎缩，引发了人们对当前经济活动水平能否持续的质疑。

生产疲软也与德国央行上个月的评估一致，当时该央行表示，经济可能在当前季度恢复增长，并且“略有”扩张，但工厂仍面临严峻的背景。

此外，作为欧洲大陆更广泛的工业综合体的支柱，德国的制造业基地面临着持续的不利因素，包括主要经济体的需求疲软，以及莱茵河(世界上最重要的工业运输大动脉之一)的水位下降。

另一个挑战是借贷成本的持续上升。由于通胀高企，欧洲央行很有可能会在7月27日的下次会议上再次加息。